上海苏州河上，用摩托车替人送货的马达（贾宏声）接下送接纯真少女牡丹（周迅）的活，两人相处时，牡丹爱上马达，但就在她决定把终身托付给对方时，马达财迷心窍联合黑道朋友绑架了她，令牡丹心灰意冷跳进苏州河里。临跳前，牡丹丢下会变成美人鱼再寻马达的话。 五年后，为自己行为懊悔不迭的马达疑惑牡丹又回来了，开始四处找寻。当在某酒吧里看到扮美人鱼表演的美美（周迅）时，马达认定她就是牡丹，然而美美不过是另一个痴情女子而已。
牡丹印花是创伤标记，指向永恒的匮乏。匮乏激发爱欲，而爱欲却不可抵达客体，因而永远在寻找，永远不稳定，正如河中行船。美人鱼很魔幻，她模糊了写实与虚构的界限，也将手持摄影的两种功能（纪录与抒情）统一起来。平民诗意，底层颓废，主观到底，这是娄烨。
苏州河上二三事，小娄一烨听秋雨，野牛草泡伏特加，遍寻牡丹少伊人
新浪潮在中国下的最美的蛋。
