蒙族青年迪鲁瓦非常喜欢金花，但是金花却对汉族青年丁世雄情有独钟，迪鲁瓦因此很妒忌世雄，不久迪鲁瓦的妹妹罗尔姬娜被王府征去服役。抗日战争爆发后，潜伏的日本特务控制了王爷，他化名济克扬假扮喇嘛进行破坏活动，济克扬不断挑拨迪鲁瓦与世雄的关系，但他的阴谋总被金花的哥哥朗桑发现，他恼怒之下把朗桑抓了起来。 罗尔姬娜知道了济克扬的阴谋后告诉了哥哥迪鲁瓦，迪鲁瓦和世雄联手救出了朗桑，他们联合王府中的保安队击毙了日本特务，然而在战斗中金花不幸中弹身亡。
金花儿必须得死，不然活着还是解决不了迪鲁瓦和丁世维之间的蒙汉矛盾
抗日战争时期拍摄的这部电影，很有价值。日本人进来以后，不同民族间本有的间隙会凸显出来，团结汉人还是对抗汉人，这是许多少数民族共同面对的事情。这个时候的国家认同感也出现了分歧。导演大胆地将少数民族对汉人的偏见暴露出来，并用日本人险恶的嘴脸来消除这种偏见，加强人民凝聚力。但是有一点在电影中的表达过分牵强，就是国家认同感，电影中只是用一句“我们是一家人”来表述，可为什么我们是一家人，这对于对汉人误解颇深...
《塞上风云》与一般的抗战时期电影不一样的地方是，一般的抗战电影只有一层矛盾：日本和中国的矛盾，而《塞上风云》则包含着两重矛盾，一层是日本和中国的矛盾，第二层是蒙古人和汉族人之间的矛盾。
古典波斯
大概是因为题材缘故，远离了都市和市民的故事，影片的故事脉络和演员表演都一直处于游移之中，人物性格和行为动机不明。但影片的摄影很牛，机位、构图使得镜头大气磅礴，最后一段高潮戏可看做是中国版本的《一个国家的诞生》。
