武林在经历连番血战平静了三十年后，七十二路烽烟再起，掀起了又一轮征伐。其时有书生方红叶（刘兆铭 饰）撰写系列武林秘记《红叶手札》，专事披露武林秘史。某日，一家书店受托印制红叶手札，不想店长等人却招来杀身之祸，七十二路烽烟之十色旗主田风（黄树棠 饰）部下将杀害店长之凶手截杀。几日后，沈家堡堡主沈青（张国柱 饰）向田风求援，女侠青影子（米雪 饰）随田风等人赶至沈家堡，与先行受邀抵达的方红叶一同会见沈青。昔日兴旺的沈家堡已人去堡空，原来沈青幼年时，沈家受了杀人蝴蝶的诅咒，如今诅咒兑现，杀人蝴蝶潜入沈家堡各处行凶。田风等人出于江湖道义留下探究蝴蝶杀人之根由，却不知陷入了沈家堡与天雷堡的一场隐秘仇怨……
參看余華的鮮血梅花，將是一個有趣的對照，都是後現代語境下的反類型嘗試，一者積極地進入，一者則有意的置身事外，但都體現出一種人生的徒勞與荒誕感，命運的偶合與突變下個體的努力帶有不確定下的虛無感，所有的目標投射都指向空落的荒誕結局，對於歷史，有時我們只是他者，架空在了歷史的語境之外。
古堡杀人模式套上武侠片的内容，应该算是古龙那一派了，加上借用希胖子《群鸟》的噱头，在香港武侠片中“处处新颖”，但是调度上的粗糙还是难免的，剪辑也有突兀的地方，应该是将美国的技术用到香港武侠片上出现的排异。 本片主要是在“新”，一次伟大的“失败”，《蝶变》可以在其内了。
将恐怖、惊悚类型片元素与表现手法与武侠片结合，让传统武侠片羸弱的故事本身变得丰满，对于华语叙述方式变得更加多元化和兼容，不过电影中随处可见非常简单粗暴的「断片式剪辑」是怎么回事，最后结尾甚至有残片的感觉。
蝴蝶成群的场景还是很美的，里面有年轻的米雪！~~至于别的对于那个年代应该说是不错的吧~~感觉有点小成本~。偶的话还好，不是古龙粉，虽然喜欢《剑啸江湖》却只是因为喜欢看演员用心的表演，并不是喜欢古龙的风格
徐克处女长片，也是香港电影新浪潮的旗手作之一，光意义而言，绝对要给5星。以30年后的眼光来看，片子画质、人物造型、武打等虽有些土气，但的确不时闪现出耀眼的光芒、散发出独特的气质，涌动着一股新鲜澎湃的活力。武侠片加入侦破的悬疑要素、没出过一招的武侠片男主角，都使得本片成为影坛江湖上的一朵奇葩。
