虎威镖局总镖头杨虎云受官府之托，押运二十万两黄金赴黄河域账灾。但“七杀谷”中以金臂童为首一批武功高强的剧盗却窥视于此批灾银，扬言必将劫下此镖，为此，寒星剑李青冥、冷月剑冷凤、长斧殷九和短斧方十等武林豪杰们纷纷前来助阵护镖。
群雄们先后除去“七杀谷”中“水火七绝钩”及四谷主铜头客、三谷主铁衣生等高手，李青冥为敌方黑砂掌所伤，幸得有天下第一名捕之称的海涛所救始得幸免。运镖途中，殷九、方十及众多镖师不幸为“七杀谷”势力所害，但亦杀退“七杀谷”二谷主银枪子，杨虎云等终形成与金臂童直接对峙的局面。
李青冥为击败金臂童独自一人先行前进，却反到死于金臂童掌下。海涛等人随后赶到，与金臂童展开激斗，金臂童双目为海涛所伤，但就在此时海涛竟为杨虎云所袭。原来以一柄虎头刀闻名天下的虎威镖局总镖头杨虎云，其真实身分乃是曾和金臂童齐名的铁脚童。
本片是《五毒》原班人馬難得聚齊的代表作，以護鏢和劫鏢的兩路人馬鬥智鬥勇為故事主線。劇情也難得跳出以往武俠片的貪財復仇色彩，對傳統意義上的武俠角色也有比較大的改動:如英俊瀟灑，頗有威名的正面人物寒星劍是一個心胸狹窄，偏執於俠義虛名的形象，作為反面人物的金臂童行事反而更具魅力，這是對武俠片的一種反諷。後半段“金臂鐵腳”的boss設定太過突兀，孫健的身份反轉缺乏一定的鋪墊，刻意向《五毒》靠攏，（孫健在《...
难得正反两方都没那么单调，金臂童甚至要比大侠李清明更有人格魅力，当然最有人格魅力的是郭追，怎么回事？酒鬼太可爱了，甚至比江生小可爱更可爱了
影片开场，虎威镖局总镖头当堂历数七杀谷四大恶人的功夫特点与诨名由来，仿佛一个资深武侠粉丝正在报出自己最喜欢的金庸小说十大高手，与护镖劫镖你死我活的现实逻辑维度所应有的情绪状态落差极大，警惕敌对感甚至都不如传统相声圈咬牙切齿谈及德云社几大台柱的五分之一……可这就是邵氏门下的张彻武侠风格的最大特点，或者也就是导致观众很难接受它们的最大罩门。
勉强及格。张彻和倪匡攒的这个剧本更像是古龙的手笔，热衷侠义虚名的韦白、坚信手臂比武器可靠又气势充沛绝不肆意杀戮的匪首罗莽、浪荡人间的神捕郭追，这些自有一套准则行走世间的武林高手，是武人膨胀的生命力，挺可爱的。服装设计很放飞，罗莽看着像埃及来的，孙健则像个台湾原住民，还有浑身bling的鹿峰（他跟郭追实在太像了），相比之下动作部分就太弱了，不止是慢（可能是为迎合摄影机的聚焦），还有些神经质设计，比如...
